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中信证券研究部宏观组分析师诸建芳、崔嵘认为,这反映出部分大宗商品的上涨更多源于美元走弱和与中国相关的供给侧改革,需求确有改善但不显著。近一个月能源、农产品价格略有反弹,但可持续性值得关注。
期货品种方面,分析师预计,根据经验,玉米、鸡蛋、大豆、棉花、白糖等品种在政策“窗口”前可能会有所表现,投资者须密切关注相关农业政策动向。
“根据我们统计,四季度大种植板块通常跑赢大盘,如农垦和种业,所以预计今年四季度这两个板块仍将迎来主题性投资机会。”海通证券研究所丁频、陈雪丽、陈阳表示。
从估值来看,目前农业股投资也具备一定安全边际。华创证券分析师王莺、吕哲统计称,截至9月22日,农业板块绝对PE和绝对PB分别为33.09倍和3.41倍,而2010年至今农业板块绝对PE和绝对PB的历史均值分别为58.10倍和3.91倍;农业板块相对中小板PE和PB分别为0.80倍和0.88倍,历史均值分别为1.35倍和0.98倍;农业板块相对沪深300PE和PB分别为2.34倍和2.05倍,历史均值分别为4.69倍和2.20倍。
“房地产投资领先工业品6个月。随着地产投资下行趋势确立(连续4个月回落)和供改压缩产能的预期落地,中国经济进入短周期的回落期。未来,黑色等beta属性较强的大宗工业品将进入1-1.5年左右的下行短周期,锂、钴、镍等alpha属性较强的金属会有来自产业的机会。”天风证券分析师宋雪涛认为,黑色系行情面临结束,农产品相对于工业品配置价值上升:工业品指数和农产品指数的比值逐渐运行至历史上限附近。农产品低弹性的上涨空间正在打开。
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